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民生评4月PMI繁荣见顶警惕回落和风险0拉花铆钉

文章来源:新翼五金网  |  2022-08-23

民生评4月PMI:繁荣见顶 警惕回落和风险

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民生评4月PMI:繁荣周期或见顶 警惕风险为主——4月制造业PMI数据点评

事件:PMI首次回落,同期高位。4月PMI为51.2,下降0.6个百分点,17年1月以来首次回落,但仍处于过去5年同期最高位。分项看,生产、需求、价格、就业降,库存升。

?需求:内外需双降,需求下滑。新订单52.3,下降1个百分点;新出口订单50.6,下降0.4个百分点。国内地产投资因调控收紧将向下调整,基建因一季度财政收支出现赤字从高位回落。国外美国反倾销政策持续,朝鲜半岛局势紧张。

?生产:盈利改善放缓,生产回落。生产53.8,下降0.4个百分点。需求下滑,叠加工业企业盈利改善放缓,共同影响生产回落。

?价格:大宗商品大幅下滑,价格进入回调期。主要原材料购进价格51.8,大降7.5个百分点,连续4个月下滑,16年7月以来最低点。3月PPI同比见顶回落,环比连续3个月收窄。4月石油(-3%)、焦煤(-12%)、焦炭(-8%)、铁矿石(-5.6%)塑料(-2.8%)、橡胶(-10%)等大宗商品价格明显回调。

?库存:补库意愿减弱,主动补库存转向被动补库存。原材料48.3,与上月持平;产成品48.2,上升0.9个百分点。在需求回落情况下,原材料持平,产成品上升,(原材料-产成品)连续4个月收窄至0.1,表明企业补库意愿明显减弱,已从主动补库存转向被动补库存。

?就业:用工意愿减弱,就业承压。就业49.2,下降0.8个百分点。需求生产双降,供给侧改革去产能持续,企业用工意愿减弱,就业承压。

?总体走势:繁荣周期或见顶,警惕风险为主。作为先行指标的PMI出现回落,预示本轮短期繁荣周期可能已经见顶,警惕经济下行风险。从实体经济看,预计二季度地产投资将出现下滑,基建或继续回落,需求进一步下滑。从金融体系看,去杠杆、防风险仍是主线,监管收严,短期内难见转向,货币政策中性稳健,流动性偏紧。决策层对于经济运行下限的忍耐度有所提高,短期尚看不到监管冲击+周期回落倒逼政策转向的信号。

4月中国制造业采购经理指数为51.2%国家统计局网站

国家统计局服务业调查中心

中国物流与采购联合会

2017年4月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%,比上月回落0.6个百分点,继续位于扩张区间。

分企业规模看,大型企业PMI为52.0%,低于上月1.3个百分点,继续保持在扩张区间;中型企业PMI为50.2%,比上月回落0.2个百分点;小型企业PMI为50.0%,连续两个月上升,高于上月1.4个百分点,升至临界点,为近两年来的高点,企业经营状况有所改善。

从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点,原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

生产指数为53.8%,比上月回落0.4个百分点,仍处于扩张区间,表明制造业生产继续保持增长,但增幅收窄。

新订单指数为52.3%,低于上月1.0个百分点,位于临界点之上,表明制造业市场需求延续扩张走势,增速有所放缓。

从业人员指数为49.2%,比上月下降0.8个百分点,降至临界点以下,表明制造业企业用工量有所减少。

原材料库存指数为48.3%,与上月持平,继续低于临界点,表明制造业主要原材料库存量继续下降。

供应商配送时间指数为50.5%,比上月上升0.2个百分点,高于临界点,表明制造业原材料供应商交货时间继续加快。

4月官方制造业PMI51.2 保持在扩张区间国家统计局网站

中国4月官方制造业PMI51.2,前值51.8。官方非制造业PMI541.0,前值55.1。

2017年4月中国制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数保持在扩张区间

——国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2017年4月中国采购经理指数

2017年4月30日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此,国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。

一、制造业采购经理指数保持扩张

4月份,制造业PMI为51.2%,低于上月0.6个百分点,继续位于扩张区间,但增速比上月有所回落。主要原因有四方面:一是市场供需增速均有所放缓。生产指数和新订单指数为53.8%和52.3%,分别比上月回落0.4和1.0个百分点,生产和新订单仍位于扩张区间,但两者差值扩大至1.5个百分点,供需状况变化需进一步关注。二是高耗能行业景气度降至收缩区间。高耗能行业PMI为49.3%,比上月下降2.1个百分点,低于制造业总体1.9个百分点。特别是黑色金属冶炼及压延加工业PMI为45.1%,大幅下降6.9个百分点,重回临界点以下,为年内低点。三是受国内外大宗商品价格波动和部分行业供求关系变化等影响,价格指数明显回落。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为51.8%和48.7%,分别比上月下降7.5和4.5个百分点,均为2016年7月以来的低点,出厂价格指数降至临界点以下。四是进出口扩张速度有所放缓。进口指数和新出口订单指数为50.2%和50.6%,分别比上月回落0.3和0.4个百分点。

尽管PMI有所回落,但同时也要看到一些积极因素仍在不断积累。一是装备制造业和高技术制造业在推动制造业转型升级中继续发挥引领作用。装备制造业和高技术制造业PMI为52.1%和53.4%,分别高于制造业总体0.9和2.2个百分点。二是消费品制造业对稳定经济增长作用不断增强。消费品制造业PMI为52.2%,比上月微升0.1个百分点。其中,农副食品加工业、食品及酒饮料精制茶制造业、医药制造业等行业保持稳步增长。三是小型企业经营状况有所改善。小型企业PMI为50.0%,连续两个月上升,高于上月1.4个百分点,升至临界点,为近两年来的高点;大、中型企业PMI分别为52.0%和50.2%,均有所回落,但继续位于扩张区间。

二、非制造业商务活动指数仍在扩张区间

4月份,中国非制造业商务活动指数为54.0%,比上月回落1.1个百分点,高于去年同期0.5个百分点,非制造业扩张步伐有所放缓,但仍在扩张区间。

服务业扩张速度有所放缓。商务活动指数为52.6%,低于上月1.6个百分点,高于去年同期0.1个百分点,服务业总体上继续保持增长态势。从行业大类看,零售、铁路运输、航空运输、邮政、住宿、电信广播电视和卫星传输、互联网软件等行业商务活动指数均位于55.0%及以上的较高景气区间,业务总量实现快速增长。道路运输、房地产、居民服务及修理等行业商务活动指数仍位于临界点以下,业务总量持续回落。受制造业增速放缓的影响,生产性服务业商务活动指数回落5.2个百分点至55.8%,是本月服务业商务活动指数回落的主要原因之一。其中金融业商务活动指数为56.6%,虽处于较高景气区间,但比上月回落7.1个百分点,降幅较大。

建筑业扩张速度继续加快。随着“一带一路”战略政策效应逐步显现,京津冀、长江经济带协同发展的加快推进,基础设施建设需求持续释放,今年以来建筑业商务活动指数始终位于高位景气区间,本月为61.6%,比上月上升1.1个百分点。其中,房屋建筑业和土木工程建筑业商务活动指数分别为64.8%和60.1%。建筑业新订单指数为55.4%,高于上月2.1个百分点,建筑业继续保持较强扩张动力。

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